一般风险提示及免责条款

 

投资涉及风险。一般而言,阁下应投资在阁下熟悉及了解其有关风险的投资产品。以下有关各投资产品的风险警告并不详尽,阁下应在投资前,考虑阁下的投资经验、财政状况、投资目标、风险承受程度及查询独立投资顾问按阁下的目前情况进行投资的合适性。

 

 

 

股票

 

证券交易的风险

证券价格有时可能会非常波动。证券价格可升可跌,甚至变成毫无价值。买卖证券未必一定能够赚取利润,反而可能会招致损失。

 

保证金买卖的风险

藉存放抵押品而为交易取得融资的亏损风险可能极大。阁下所蒙受的亏蚀可能会超过阁下存放于本公司作为抵押品的现金及任何其他资产。市场情况可能使备用交易指示,例如止蚀限价指示无法执行。阁下可能会在短时间内被要求存入额外的保证金款额或缴付利息。假如阁下未能在指定的时间内支付所需的保证金款额 或利息,阁下的抵押品可能会在未经阁下的同意下被出售。此外,阁下将要为阁下的帐户内因此而出现的任何短欠数额及需缴付的利息负责。因此,阁下应根据本身的财政状况及投资目标,仔细考虑这种融资安排是否适合阁下。

 

提供将阁下的证券抵押品等再质押的授权书的风险

向持牌人或注册人提供授权书,容许其按照某份证券借贷协议书使用阁下的证券或证券抵押品、将阁下的证券抵押品再质押以取得财务通融,或将阁下的证券抵押品存放为用以履行及清偿其交收责任及债务的抵押品,存在一定风险。

 

假如阁下的证券或证券抵押品是由持牌人或注册人在香港收取或持有的,则上述安排仅限于阁下已就此给予书面同意的情况下方行有效。此外,除非阁下是专业投资者,阁下的授权书必须指明有效期,而该段有效期不得超逾12个月。若阁下是专业投资者,则有关限制并不适用。

 

此外,假如阁下的持牌人或注册人在有关授权的期限届满前最少14日向阁下发出有关授权将被视为已续期的提示,而阁下对于在有关授权的期限届满前以此方式将该授权延续不表示反对,则阁下的授权将会在没有阁下的书面同意下被视为已续期。

 

现时并无任何法例规定阁下必须签署这些授权书。然而,持牌人或注册人可能需要授权书,以便例如向阁下提供保证金贷款或获准将阁下的证券或证券抵押品借出予第三方或作为抵押品存放于第三方。有关持牌人或注册人应向阁下阐释将为何种目的而使用授权书。

 

倘若阁下签署授权书,而阁下的证券或证券抵押品已借出予或存放于第三方,该等第三方将对阁下的证券或证券抵押品具有留置权或作出押记。虽然有关持牌人或注册人根据阁下的授权书而借出或存放属于阁下的证券或证券抵押品须对阁下负责,但上述持牌人或注册人的违责行为可能会导致阁下损失阁下的证券或证券抵押品。

 

大多数持牌人或注册人均提供不涉及证券借贷的现金帐户。假如阁下毋需使用保证金贷款,或不希望本身证券或证券抵押品被借出或遭抵押,则切勿签署上述的授权书,并应要求开立该等现金帐户。

 

买卖创业板股份的风险

创业板股份涉及很高的投资风险。尤其是该等公司可在无需具备盈利往绩及无需预测未来盈利的情况下在创业板上市。创业板股份可能非常波动及流通性很低。阁下只应在审慎及仔细考虑后,才作出有关的投资决定。创业板市场的较高风险性质及其他特点,意味着这个市场较适合专业及其他熟悉投资技巧的投资者。现时有关创业板股份的资料只可以在香港联合交易所有限公司所操作的互联网网站上找到。创业板上市公司一般毋须在宪报指定的报章刊登付费公告。假如阁下对本风险披露声明书的内容或创业板市场的性质及在创业板买卖的股份所涉风险有不明白之处,应寻求独立的专业意见。

 

在香港联合交易所有限公司买卖纳斯达克-美国证券交易所证券的风险

按照纳斯达克-美国证券交易所试验计划(「试验计划」)挂牌买卖的证券是为熟悉投资技巧的投资者而设的。阁下在买卖该项试验计划的证券之前,应先谘询有关持牌人或注册人的意见和熟悉该项试验计划。阁下应知悉,按照该项试验计划挂牌买卖的证券并非以香港联合交易所有限公司的主板或创业板作第一或第二上市的证券类别加以监管。

 

 

 

申请认购新股

 

申请认购新股的风险

申请认购新股时,并不会预先知道股份的分配基准。阁下必须作好准备,如果有关股份出现大幅度超额认购,阁下可能只会获分配部分拟认购的股份,甚至不获分配任何股份。相反,假若新股并不如预期般受欢迎,阁下获配发的股份数量可能高于预期。当阁下申请认购新股时,即使阁下不获分配任何股份,亦需支付相关的财务费用。

 

新股的价格在挂牌当日不一定会升越招股价。新股的表现亦受整体市场气氛影响。股份的价格可能会跌破招股价。

 

如果阁下运用保证金(俗称「孖展」)借贷认购新股,阁下预期透过投资新股所赚取的利润,未必一定能够抵销相关的交易成本及利息开支。假如阁下未能像预期般以高于招股价的价格出售股份,便可能会招致损失。

 

 

 

权证

 

权证的特定风险

发行商失责风险

倘若权证发行商破产而未能履行其对所发行证券的责任,阁下只被视为无抵押债权人,对发行商任何资产均无优先索偿权。因此,阁下须特别留意权证发行商的财力及信用。 

 

产品风险     

权证发行的相关资产种类有股票、一篮子股票、指数或货币。权证的价值将取决于多项因素,例如行使价、相关股票或指数的价格水平、相关股票或指数的波幅、直至到期日的剩余时间、利率、股息等等。所以,阁下在购买前须熟悉权证的机制。

 

杠杆风险

权证是杠杆产品,其价值可按相对相关资产的杠杆比率而快速改变。阁下须留意,权证的价值可以跌至零,届时当初投资的资金将会尽失。

 

有效期的考虑

权证的有效期有限。权证的价值在接近到期日将会被侵蚀。在到期时,权证不能被买卖或行使,甚至变得一文不值。阁下可能会损失全部投资金额及相关交易费用如有。所以,阁下应该留意产品的到期时间,确保所选产品尚余的有效期能配合其交易策略。

 

外汇风险

如买卖权证的相关资产并非以港币为单位,阁下尚要面对外汇风险。货币兑换率的波动可对相关资产的价值造成负面影响,连带影响权证的价格。

 

买卖衍生权证的一些额外风险

时间损耗风险

假若其他情况不变,衍生权证愈接近到期日,价值会愈低,因此不能视为长线投资。

 

波幅风险

衍生权证的价格可随相关资产价格的引申波幅而升跌,阁下须注意相关资产的波幅。

 

买卖牛熊证的一些额外风险
强制收回风险

阁下买卖牛熊证,须留意牛熊证可以即日「取消」或强制收回的特色。若牛熊证的相关资产值等同上市文件所述的强制收回价/水平,牛熊证即停止买卖。届时,阁下只能收回已停止买卖的牛熊证由产品发行商按上市文件所述计算出来的剩余价值注意:剩余价值可以是零

 

融资成本

牛熊证的发行价已包括融资成本。融资成本会随牛熊证接近到期日而逐渐减少。牛熊证的年期愈长,总融资成本愈高。若一天牛熊证被收回,阁下即损失牛熊证整个有效期的融资成本。融资成本的计算程式载于牛熊证的上市文件。 

 

 

 

沪港通

 

沪港通的特定风险

不受投资者赔偿基金保障

阁下须注意,香港的投资者赔偿基金并不涵盖「沪港通」下的任何北向交易和南向交易。

 

额度

通过沪港通达成的交易初期将受制于一个跨境投资总额度 即总额度以及一个每日额度。阁下需要注意相关买入指示会在下一个交易日暂停(卖出指示仍会接受)直至总额度回到每日额度水平。

 

交易日差异

由于沪港通只有在两地市场均为交易日、而且两地市场的银行在相应的款项交收日均开放时才会开放,所以有可能出现内地市场为正常交易日、而阁下却不能买卖A股的情况。阁下应该注意沪港通的开放日期,并因应自身的风险承受能力决定是否在沪港通不交易的期间承担A股价格波动的风险。

 

前端监控对沽出的限制

如果阁下将A股存放于券商以外,当阁下需要沽出所持有的某些A股股票,必须在不晚于沽出当天(T日)开市前成功把该A股股票转至券商帐户中。如果阁下错过了此期限,阁下将不能于T日沽出该A股。

 

合资格股票的调出

当一些原本为沪港通合资格股票被调出沪港通范围时,该股票只能被卖出而不能被买入。这对阁下的投资组合或策略可能会有影响。阁下需要密切关注两地交易所提供的合资格股票名单。

 

内地A股停牌机制

根据上交所发布的《上海证券交易所证券异常交易实时监控细则》,上交所规定,上市公司可根据市场需要,实施中途临时停牌。

 

市场波动风险

内地属于新兴市场,相对其他已发展市场,有较高的市场波幅。

 

宏观经济风险

在过去数年,中国经济面对增长放缓的情况,引起中国经济增长前景的忧虑。市场也不时用「硬着陆」来形容中国经济可能出现的困局。

 

流动性风险

A股市场主要由散户主导,散户参与比例达到81%,加上市场并未全面开放,因此会较受中国的政策及资金流动性的影响。

部分投资者会用上海银行同业拆息的息率、国债息率及人民银行公开市场操作,来探测潜在的资金流动性及政策的转变等风险。

 

人民币货币风险

如需兑换本地货币成人民币,阁下可能需面对汇率风险。人民币有汇率风险。当阁下往后兑换人民币成其他货币(包括港元),人民币汇率的波动可能导致亏损。相关机构所实施的外汇管制可以对相关汇率做成负面影响。人民币现在不可自由兑换并且人民币的转换可受特定的政策,措施及/或限制(可能不时调整,而不会另行通知)所影响。实际的兑换安排会依据当时的政策,措施及/或限制。

 

 

 

期货及期权

 

期货及期权交易的风险

买卖期货合约或期权的亏蚀风险可以极大。在若干情况下,阁下所蒙受的亏蚀可能会超过最初存入的保证金數额。即使阁下设定了备用指示,例如止蚀限价等指示,亦未必能够避免损失。市场情况可能使该等指示无法执行。阁下可能会在短时间内被要求存入额外的保证金。假如未能在指定的时间内提供所需數额,阁下的未平仓合约可能会被平仓。然而,阁下仍然要对阁下的帐户内任何因此而出现的短欠數额负责。因此,阁下在买卖前应研究及理解期货合约及期权,以及根据本身的投资经验、财政狀况及投资目标,仔细考虑这种买卖是否适合阁下。如果阁下买卖期权,便应熟悉行使期权及期权到期时的程序,以及阁下在行使期权及期权到期时的权利与责任。

 

杠杆效应

期货交易的风险非常高。由于期货的开仓保证金的金额较期货合约本身的价值相对为低,因而能在期货交易中发挥杠杆作用。市场轻微的波动也会对阁下投入或将需要投入的资金造成大比例的影响。所以,对阁下來說,这种杠杆作用可說是利弊參半。因此阁下可能会损失全部开仓保证金及为维持本身的仓盘而向有关商号存入的额外金额。若果市况不利阁下所持仓盘或保证金水平提高,阁下会遭追收保证金,须在短时间内存入额外资金以维持本身仓盘。假如阁下未有在指定时间内缴付额外的资金,阁下可能会被迫在亏蚀情况下平仓,而所有因此出现的短欠數额一概由阁下承担。

 

减低风险交易指示或投资策略

即使阁下采用某些旨在预设亏损限额的交易指示(如止蚀止蚀限价指示),也可能作用不大,因为市况可以令这些交易指示无法执行。至于运用不同持仓组合的策略,如跨期马鞍式等组合,所承担的风险也可能与持有最基本的仓或仓同样的高。

 

不同风险程度

期权交易的风险非常高。投资者不論是购入或出售期权,均应先了解其打算买卖的期权類别(即认沽期权或认购期权)以及相关的风险。阁下应计入期权金及所有交易成本,然后计算出期权价值必须增加多少才能获利。

购入期权的投资者可选择抵销或行使期权或任由期权到期。如果期权持有人选择行使期权,便必须进行现金交收或购入或交付相关的资产。若购入的是期货产品的期权,期权持有人将获得期货仓盘,并附带相关的保证金责任。如所购入的期权在到期时已无任何价值,阁下将损失所有投资金额,当中包括所有的期权金及交易费用。假如阁下拟购入极价外期权,应注意阁下可以从这類期权获利的机会极微。

出售(沽出卖出)期权承受的风险一般较买入期权高得多。卖方虽然能获得定额期权金,但亦可能会承受远高于该笔期权金的损失。倘若市况逆转,期权卖方便须投入额外保证金來补仓。此外,期权卖方还需承担买方可能会行使期权的风险,即期权卖方在期权买方行使时有责任以现金进行交收或买入或交付相关资产。若卖出的是期货产品的期权,则期权卖方将获得期货仓盘及附带的保证金责任。若期权卖方持有相应數量的相关资产或期货或其他期权作备兑,则所承受的风险或会减少。假如有关期权并无任何备兑安排,亏损风险可以是无限大。

某些国家的交易所允许期权买方延迟支付期权金,令买方支付保证金费用的责任不超过期权金。尽管如此,买方最终仍须承受损失期权金及交易费用的风险。在期权被行使又或到期时,买方有需要支付当时尚未缴付的期权金。

 

合约的条款及细则

阁下应向替阁下进行交易的商号查询所买卖的有关期货或期权合约的条款及细则,以及有关责任(例如在什么情况下阁下或会有责任就期货合约的相关资产进行交收,或就期权而言,期权的到期日及行使的时间限制)。交易所或结算公司在某些情况下,或会修改尚未行使的合约的细则(包括期权行使价),以反映合约的相关资产的变化。

 

暂停或限制交易及价格关系

市场情况(例如市场流通量不足)及/或某些市场规则的施行(例如因价格限制或停板措施而暂停任何合约或合约月份的交易),都可以增加亏损风险,这是因为投资者届时将难以或无法执行交易或平掉/抵销仓盘。如果阁下卖出期权后遇到这种情况,阁下须承受的亏损风险可能会增加。

此外,相关资产与期货之间以及相关资产与期权之间的正常价格关系可能并不存在。例如,期货期权所涉及的期货合约须受价格限制所规限,但期权本身则不受其规限。缺乏相关资产參考价格会导致投资者难以判断何谓公平价格

 

存放的现金及财产

如果阁下为在本地或海外进行的交易存放款项或其他财产,阁下应了解清楚该等款项或财产会获得哪些保障,特别是在有关商号破产或无力偿债时的保障。至于能追讨多少款项或财产一事,可能须受限于具体法例规定或当地的规则。在某些司法管辖区,收回的款项或财产如有不足之數,则可认定属于阁下的财产将会如现金般按比例分配予阁下。

 

佣金及其他收费

在开始交易之前,阁下先要清楚了解阁下必须缴付的所有佣金、费用或其他收费。这些费用将直接影响阁下可获得的净利润(如有)或增加阁下的亏损。

 

在其他司法管辖区进行交易

在其他司法管辖区的市场(包括与本地市场有正式連系的市场)进行交易,或会涉及额外的风险。根据这些市场的规例,投资者享有的保障程度可能有所不同,甚或有所下降。在进行交易前,阁下应先行查明有关阁下将进行的该项交易的所有规则。阁下本身所在地的监管机构,将不能迫使阁下已执行的交易所在地的所属司法管辖区的监管机构或市场执行有关的规则。有鉴于此,在进行交易之前,阁下应先向有关商号查询阁下本身地区所属的司法管辖区及其他司法管辖区可提供哪种补救措施及有关详情。

 

交易设施

电子交易的设施是以电脑组成系统來进行交易指示传递、执行、配对、登记或交易结算。然而,所有设施及系统均有可能会暂时中断或失靈,而阁下就此所能获得的赔偿或会受制于系统供应商、市场、结算公司及/或參与者商号就其所承担的责任所施加的限制。由于这些责任限制可以各有不同,阁下应向为阁下进行交易的商号查询这方面的详情。

 

电子交易

透过某个电子交易系统进行买卖,可能会与透过其他电子交易系统进行买卖有所不同。如果阁下透过某个电子交易系统进行买卖,便须承受该系统带來的风险,包括有关系统硬件或软件可能会失靈的风险。系统失靈可能会导致阁下的交易指示不能根据指示执行,甚或完全不获执行。

 

场外交易

在某些司法管辖区,及只有在特定情况之下,有关商号获准进行场外交易。为阁下进行交易的商号可能是阁下所进行的买卖的交易对手方。在这种情况下,有可能难以或根本无法平掉既有仓盘、评估价值、厘定公平价格又或评估风险。因此,这些交易或会涉及更大的风险。此外,场外交易的监管或会比较宽松,又或需遵照不同的监管制度;因此,阁下在进行该等交易前,应先了解适用的规则和有关的风险。

 

 

 

外汇交易

 

如阁下拟进行杠杆式外汇交易或阁下拟进行的外汇交易可能被证券及期货条例视为杠杆式外汇交易合约,则阁下应当细阅本风险声明。杠杆式外汇交易的亏损风险可以十分重大。相对于杠杆式外汇交易合约的价值而言,最初保证金的款额是较小的,因此杠杆式外汇交易合约具有杠杆性,并可能加大阁下的亏损。阁下所蒙受的亏损可能超过阁下的最初保 证金款额。即使阁下定下备用交易指示,例如「止蚀」或「限价」交易指示,亦未必可以将亏损局限于阁下原先设想的数额。市场情况可能使这些交易指示无法执行。阁下可能被要求一接到通知即存入额外的保证金款额。如阁下未能在所订的时间内提供所需的款额,阁下的未平仓合约可能会被强迫性平仓。阁下将要为阁下的帐户所出现的任何 逆差负责。因此,阁下必需仔细考虑,鉴于自己的财务状况及投资目标,这种买卖是否适合阁下。

 

 

 

其他

 

在香港以外地方收取或持有的客户资产的风险

持牌人或注册人在香港以外地方收取或持有的客户资产,是受到有关海外司法管辖区的适用法律及规例所监管的。这些法律及规例与《证券及期货条例》(第571章)及根据该条例制订的规则可能有所不同。因此,有关客户资产将可能不会享有赋予在香港收取或持有的客户资产的相同保障。

 

货币风险

以外币计算的合约买卖所带来的利润或招致的亏损(不论交易是否在阁下本身所在的司法管辖区或其他地区进行),均会在需要将合约的单位货币兑换成另一种货币时受到汇率波动的影响。

 

电子交易

透过电子交易系统进行交易可能会与透过其他电子交易系统进行交易有所不同。如果阁下透过电子交易系统进行交易,便须承受与系统相关的风险,包括硬体或软体发生故障。系统故障可能会导致交易指示未能根据指示执行或完全不获执行。